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无锡农村走出的“锂电茅”，又要IPO了_先导_设备_王燕清

2026-01-25 16:45:03

无锡父子，双双IPO

无锡父子，双双IPO

2026开年，A股“锂电茅”距离港股上市再进一步。

近日，全球锂电设备龙头先导智能的赴港上市申请已获中国证监会备案批准。这意味着继2015年登陆深交所创业板后，先导智能即将跻身“A+H”企业行列。

凭借自主研发的锂电池整线装备能力，先导智能客户已涵盖宁德时代、特斯拉、大众等一众新能源巨头。按弗若斯特沙利文数据、以2024年收入计，公司为全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额达19%。

在新能源装备行业经历周期波动的当下，这场港股IPO不仅是企业自身的扩张信号，更是锂电设备龙头重新定义全球格局的起点。

“草根企业家”的逆袭之路

现年59岁的王燕清，是先导智能的掌舵人。他生于无锡一个普通农村家庭，1982年考入常州无线电工业学校，毕业后进入无锡县无线电二厂，做了13年的设备工程师。

1999年，微薄的收入让他毅然辞职下海——借来8万元，在无锡农村租下一间破旧仓库，创办了无锡先导电容器设备厂。电容器是各类电子设备的核心储能部件，广泛应用于手机、家电乃至工业设备、汽车等领域。

创业初期，公司只有两名退休工人，王燕清一人包揽设计、装配、调试所有环节。为省房租和时间，他干脆把纸箱当床垫，带着妻儿在仓库住了四年，靠着“苦行僧”般的拼劲，陆续造出卷绕机、分切机等电容器设备。其中卷绕机是电容器生产的核心设备，其卷绕速度与精度，直接决定产品的生产效率与质量。乘着国内工业化浪潮，工厂订单从无到有，规模也扩张到了百人团队。

在电容器设备领域站稳脚跟后，王燕清并未满足于低端市场，而是瞄准全球高端客户，立志打破海外技术垄断。彼时全球电子巨头松下正遭遇电容器产能瓶颈，自研卷绕机效率难以满足需求，而凭借过硬的产品质量和技术口碑，先导已在行业内崭露头角。

2001年，松下主动找上门，提出苛刻要求：开发一台每分钟产出30个电容器芯的卷绕机，这远超其自研设备20个的极限。面对高风险挑战，王燕清咬牙接下，最终如期完美交付。

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这次合作成了先导走向国际市场的“敲门砖”。此后，先导买地建厂、持续升级技术，逐步打开海外市场，在电容器设备领域形成了一定规模与行业影响力。

2002年，无锡先导电容器设备厂联合外资完成改制，成立无锡先导自动化设备有限公司。

深耕卷绕工艺的过程中，王燕清敏锐发现：锂电池制造与电容器制造的底层工艺高度相通。锂电产业的兴起，让他看到了新的战略机遇。

2008年，王燕清正式成立锂电设备事业部，先导开始系统性布局锂电池制造装备；到2010年前后，公司已成功研制出锂电池用卷绕机、叠片组装机、真空注液机等核心设备，覆盖电芯制造关键工序。这并非仓促转向，而是基于底层制造逻辑的顺势延展——在王燕清看来，锂电设备是卷绕、叠片等核心工艺的升级迭代，而非对既有能力的推倒重来。这也让先导切入锂电赛道后几乎没有试错期，迅速构建起具有竞争力的产品体系。

真正让先导加速腾飞的，是外部资本与产业机遇的叠加。

2011年，公司完成股份制改造，为对接资本市场铺路。同年，联想旗下君联资本聚焦新能源装备赛道，向先导抛出合作橄榄枝。王燕清起初对融资持谨慎态度，认为动力电池大规模应用时机未到，不希望过早引入资本。不过，双方经过多轮沟通，在产业布局前景上达成了共识——即便动力电池放量不及预期，先导设备仍可切入光伏、储能等多元领域，市场空间充足。

资本注入后，先导的发展按下“快进键”。君联不仅提供资金支持，还依托自身产业***，为先导对接了首个国内锂电客户苏州星恒，助力其快速打开锂电赛道市场。2011-2013年间，先导快速扩充产品线，推出动力电池卷绕机、焊接卷绕一体机等核心设备，全面覆盖锂电生产线需求。

2011年锂电赛道布局关键期，除了君联资本的精准入局，上海兴烨创业投资、上海祺嘉股权投资等多家创投机构，以及紫盈国际等外资主体，也先后通过增资、股权转让参与投资，为公司技术研发和产能扩张注入首批动力。2020年，宁德时代更是斥资25亿元参与定增，成为了重要战略投资方，产业资本与头部设备企业的深度绑定，进一步提升了先导的行业话语权。

先导真正搭上动力电池产业的高速列车，始于与宁德时代的深度绑定。

2012年，苹果要求锂电供应商ATL升级电池设计，日韩设备报价居高不下，ATL转而向先导询价。先导设备价格较进口低近50%，性能却毫不逊色，凭借高性价比拿下这一重要客户。

2014年，宁德时代从ATL独立后，继续将先导作为核心设备供应商。随着宁德时代产能扩张，先导订单量同步爆发。2017年，宁德时代动力电池装机量登顶全球，先导几乎同步跃升为全球锂电设备龙头，客户名单覆盖索尼、松下、LG、特斯拉、比亚迪等海内外头部企业。

资本市场的认可也接踵而至：2015年先导在深交所创业板IPO，上市后不久便更名无锡先导智能装备股份有限公司，证券简称定为“先导智能”。2021年全球电动车爆发期，先导市值一度突破1300亿元，成为全球最大的锂电设备及解决方案提供商。

从农村仓库到全球产业链核心，王燕清用二十多年，完成了一次近乎传奇的跨越。

至今，先导智能仍带有鲜明的家族企业印记：王燕清合计控制公司约31%股份，为实际控制人；其独子王磊深耕新能源装备领域，创办并掌舵先导系企业微导纳米，形成家族相关产业协同布局。

1993年出生的王磊，走了一条典型的“创二代”路径：他没有直接接手锂电设备主业，而是赴美攻读计算机专业，毕业后短暂任职于日资制造企业积累经验，随后在父亲支持下，瞄准光伏与半导体设备赛道，创办微导纳米并出任董事长。

2022年底，年仅29岁的王磊带领微导纳米在科创板成功IPO，成为资本市场关注的新锐企业家。

至此，王燕清父子形成清晰的产业分工：父亲掌舵锂电设备龙头先导智能，儿子深耕光伏/半导体设备新星微导纳米，家族事业实现“一主一副、两线并行”的多元延展。

硬核护城河

作为全球领先的新能源智能装备企业，先导的核心竞争力在于系统级技术布局与整线交付能力。

经过二十余年投入，先导已构建起覆盖锂电池、光伏、3C电子、氢能装备等多领域的产品矩阵。其中，锂电池智能装备是其核心，也是技术优势最集中的板块。

与多数竞争对手聚焦单一设备不同，先导是全球少数具备全自主知识产权、可提供锂电池前中后段整线解决方案的厂商。它不仅“卖设备”，更是能为客户交付一套可复制、可放大的制造体系。

2017年，先导收购泰坦新动力，补齐了电池后段化成、分容设备的短板，完成了锂电制造全流程技术闭环。如今，无论客户生产电芯、模组还是储能系统，先导都能提供一站式服务，构筑起极高的系统性壁垒。

在具体产品上，先导的锂电设备几乎覆盖所有关键工艺节点：卷绕机、叠片机、涂布机、模切机、激光焊接机、注液机，以及化成分容系统等。其中，其在卷绕、叠片等关键设备上保持领先，出货量长期位居世界第一，在高端市场形成绝对优势。

持续高研发投入是产品竞争力的保障。2025年上半年，先导智能研发费用约8.27亿元，新增专利388项。同时，先导在下一代技术上提前卡位——在全固态电池设备领域，已打通GWh级量产全流程工艺，率先实现核心设备产业化，斩获多家头部企业订单，而同行仍在追赶。

此外，先导还推出了“LEADACE穹顶”AI智能制造平台，通过深度学习提升缺陷识别准确率，已在大客户产线规模化应用，有效提升良品率、降低成本，在“智能工厂”时代抢占先机。

如今的先导，已从细分设备供应商成长为贯穿新能源产业链的系统型核心企业，其行业地位有清晰的数据支撑：根据弗若斯特沙利文统计，按2024年收入计算，先导以15.5%的份额位居全球锂电设备第一，中国市场份额更是达到19%——全球每生产5块动力电池，差不多就有1块出自先导设备构建的产线。

其核心客户囊括全球顶级电池厂商与整车厂，包括比亚迪、LG Energy、特斯拉、大众等；在光伏领域则为通威、隆基等龙头提供设备，多赛道布局强化了抗周期能力。

在全球化上，先导产品已销往20多个国家和地区，设立19家分子公司提供本地化服务，与宁德时代、宝马、LG等国际客户建立长期合作，完成从“国内龙头”到“全球方案提供者”的蜕变。

二次上市背后的战略棋局

过去两年，先导的业绩波动反映了锂电行业的周期性。

自2023年下半年起，锂电产业链进入调整期，下游扩产节奏放缓、项目验收周期拉长，装备行业订单确认与收入节奏受到影响。招股书披露，公司2024年总收入由2023年的164.833亿元下降28.6%至117.734亿元；同期净利润由2023年的17.708亿元降至2024年的2.680亿元，经营承压，市场预期趋于谨慎。

但进入2025年，行业景气度边际修复。头部电池厂产能利用率回升、扩产重启，带动装备需求回暖。2025年上半年，先导实现营收66.1亿元、同比增长14.9%，归母净利润7.4亿元、同比增长61.19%，终结了连续下滑的趋势。

2025年第三季度延续增长态势，单季营收38.28亿元、同比增长13.95%；单季归母净利润4.46亿元、同比增长198.92%。截至2025年三季度末，公司累计营收104.39亿元、同比增长14.56%；累计归母净利润11.86亿元、同比增长94.***%，盈利能力明显修复。

公司在半年报中解释称，下游回款改善带动现金流改善——2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为23.5亿元，同比增加231.33%。

在业绩企稳的窗口期，先导推进港股二次上市，背后是着眼长期的战略考量。

固态电池设备是下一个百亿级蓝海，先导自2018年起系统性投入研发并攻克多项技术难关，而这类周期长、难度高的研发需要持续大额资金，港股募资将为这场技术竞赛提供充足“***”；同时，2025年上半年先导海外收入达11.54亿元，40.27%的海外毛利率显著高于整体水平，港股上市能为其吸引多元化长期资金、提升全球品牌知名度，助力全球产能布局与潜在并购。

当前锂电设备赛道呈现“一超多强”的竞争格局，先导凭借整线解决方案能力稳居龙头，2025年上半年锂电设备业务毛利率维持35%以上，赢合科技、利元亨等厂商则在涂布、模组装配等细分环节单点突破，盈利能力与先导存在明显差距，这也印证了先导“不打价格战、专注高端订单”策略的成效。

值得关注的是，曾持有先导股份的宁德时代，在行业低谷期的2024年底至2025年上半年大幅减持，恰好错过先导A股大涨与市值飙升的行情。这一现象侧面印证先导的增长逻辑已摆脱对单一客户的依赖，转而依托技术领先性与全球市场拓展能力获得资本市场重新估值。

历经二十余年发展，先导智能已不再是依赖单一周期、客户或产品线的设备企业，它在锂电、光伏、半导体等领域建立起可复制的技术体系，凭借整线交付与AI能力逐步具备输出技术标准的实力。

此次赴港上市不仅是融资动作，更是其全球化战略的制度性补位，在国际竞争加剧的背景下，手握技术纵深、规模优势与双资本平台的先导，正以全固态电池设备的技术壁垒，抢占固态电池、储能等新赛道的竞争先机，为下一个十年的产业竞争拿下关键入场券。

结语

王燕清与先导智能的崛起，始终与中国锂电产业进阶同频共振，更是中国从锂电制造大国迈向智造强国的核心设备支撑。当下锂电行业正处于液态电池向固态电池迭代的关键拐点，设备端技术突破，正是这场产业变革的核心变量。

作为全球唯一实现全固态电池整线设备量产交付的企业，先导智能凭借自主研发壁垒，已从锂电设备供应商成长为行业引领者与格局塑造者。

唯有持续在技术迭代的同时筑牢经营基本盘，在深度绑定产业龙头的同时实现发展的自主可控，先导智能才能真正扛起中国锂电产业的全球话语权。返回搜狐，查看更多

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